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I: 尽管面临宏观挑战，非洲大陆将在后疫情时代继续其增长路径。参与IMF计划的国家将在财政整顿和其他稳定化努力中取得不同的结果。

(1) 到2025年，非洲经济体将继续在全球增长最快的经济体名单中占据主导地位，延续后疫情复苏的趋势。 今年，44个非洲国家的增长速度将超过全球平均水平（3.2%）。在表现最佳的国家中，科特迪瓦、坦桑尼亚、塞内加尔、贝宁和卢旺达作为投资目的地仍然被严重低估。卢旺达正稳步巩固其作为 物流枢纽 的地位，并可以通过吸引来自非洲大陆及其他地区的人才来推动其商业服务和科技行业的发展。贝宁在其 纺织行业 中继续取得进展，并拥有巨大的未开发的邻近尼日利亚的优势。如果您想在尼日利亚开展业务但希望避免相关的政治风险，贝宁（或多哥）是理想的选择。值得注意的是，由于涉及 高度非正规化 （和走私）的贸易，这两个国家与尼日利亚之间的贸易在官方统计中被低估了。

(2) 科特迪瓦和坦桑尼亚在农业、碳氢化合物、基础设施、物流、银行和电信（加上坦桑尼亚的旅游业）等领域呈现出完美的增长驱动因素组合。 基于基本面，这两个国家目前略微领先于其邻国加纳和肯尼亚（这两个国家是未来30年最有可能实现真正起飞的非洲经济体）。

除了是选举年，2025年还是科特迪瓦2021-2025年发展计划的最后一年——这保证了政府将保持公共资本支出占GDP的比例接近7%。正在进行的可可热潮将进一步推动私人消费，这将是今年科特迪瓦增长的最重要驱动力。值得注意的是， 科特迪瓦刚刚成为EBRD的第76个股东 （贝宁于2024年4月加入），这一发展肯定会增加流入该国的资本流动。

坦桑尼亚则拥有东非最强的宏观经济前景。截至去年，它已取代肯尼亚成为东非共同体的区域出口领袖（参见 关于这一健康竞争的早期文章 ）。估计其产出将在未来十年超过肯尼亚。赤字将保持在GDP的3%以下。公共债务/GDP比率将在2025年达到峰值并随后下降。发展支出占预算的近40%，政府资本支出增长在未来两个财政年度平均接近13%。与去年类似，坦桑尼亚是我对2025年最感兴趣的经济体。它是最热的地区中最热的经济体（也是南部非洲发展共同体的成员）。加上东非共同体的高度一体化意味着在该地区的投资具有强大的区域可扩展性，可以扩展到肯尼亚、乌干达和卢旺达——这三个国家在2025年也将实现可观的增长。

(3) 在非洲大陆的新兴碳氢化合物生产国中，塞内加尔将是今年最有趣的经济体。 它去年开始生产石油，今年将从GTA项目中上线天然气。新政府还将急于开始实施2050愿景议程，该议程旨在通过在全国范围内推动八个经济区来使人均收入翻三倍。为此，政府计划将能源成本降低至少60%，改善商业环境以鼓励本地增值和制造业，改善塞内加尔的基础设施，并积极投资于人力资本。

当然，最大的风险是达喀尔会在预期石油和天然气收入的情况下财政过度扩张（参见 加纳惨痛经验的教训 ）。对于政策制定者来说，至关重要的是将碳氢化合物行业仅仅视为降低能源成本和在极端情况下缓冲公共支出的手段。它不应成为主要或唯一的支柱。人力资本发展、更高的农业生产力、制造业和基础设施应成为2050愿景的真正支柱。

(4) 2025年最大的经济新闻之一将是埃塞俄比亚正在进行的自由化努力。 政府已经开放了电信行业。今年将首次自帝国时代以来开设证券交易所。并计划在上个月通过允许外国人收购本地银行股份的法律后开放银行业。外国投资者的持股比例将限制在个人30%和公司40%。埃塞俄比亚迫切需要在工业、物流（ 包括其在比绍夫图的新机场城 ）、农业和商业服务方面的投资，因为它在经历了近十年的动荡后寻求重建经济。开放银行业是吸引外国资金的一种方式。世界银行将通过一项7亿美元的 金融部门加强项目 （FSSP）支持这些努力。

(5) 尽管增长相对较高，预计外国直接投资流入该地区将有所增加，但今年汇率风险仍将居高不下。 此外，IMF的财政整顿计划和其他稳定措施将引发反弹并取得不同的结果。清理该地区的债务困境需要时间。特别是，通过提高税收来平衡账目的尝试将遭到因通货膨胀和实际收入下降而苦苦挣扎的家庭的反对。美国的高利率加上美元走强将延长整个非洲大陆的财政紧缩效应。

(6) 连续第35年，中国外交部长的首次出访（1月5日至11日）将前往非洲大陆，访问乍得、刚果、纳米比亚和尼日利亚。 今年关于非中关系最重要的观察点将是非洲农业出口的增长以及非洲大陆经济体在多大程度上利用免税进入中国市场的机会。特朗普重返白宫 为改善非美关系提供了机会 。我将密切关注非洲国家是否能够利用特朗普政府的能源政策来确保其在全球政策企业家优先考虑气候缓解而非适应和经济增长的世界中的能源安全。

II: 更广泛的非洲之角的冲突和地缘政治紧张局势将成为头条新闻。

(7) 苏丹的 灾难性内战 将在2025年继续拖延。 已有超过10万人丧生，数百万人流离失所。几个主要人口中心已经出现饥荒。同时， 快速支援部队 （RSF）和 苏丹武装部队 （SAF）在各自的焦土战役中继续犯下暴行。战争的进行方式让人对在枪声停止后能否将苏丹重新缝合起来产生了不安的疑问。非洲联盟未能阻止这场疯狂将永远是深深的耻辱之源。

阿拉伯联合酋长国向美国政府承诺 不向RSF提供武器 ，但这不太可能对冲突的走向产生影响（有多种方式可以洗白这种支持），尽管SAF似乎正在积累一些势头。和平谈判将无果而终。新一届美国政府的政策立场将略微倾向于SAF，因为其可能优先考虑苏丹参与亚伯拉罕协议。总体而言，目前我认为除了 利比亚式的僵局 之外，几乎没有其他结果的可能性。

(8) 美国政府很可能会承认索马里兰。 虽然我同意索马里兰人有强烈的独立诉求，但我认为此时承认其独立是一个错误（更多内容将在我的下一篇文章中讨论）。如果成真，承认将加剧非洲之角的地缘政治紧张局势。 埃塞俄比亚、肯尼亚和阿联酋将是明显的地区战略受益者 。受到惊扰的索马里可能会进一步靠近土耳其、埃及和厄立特里亚，并更积极地支持阿斯马拉和开罗的反埃塞俄比亚阴谋。亚的斯亚贝巴和摩加迪沙之间关系的恶化可能会危及土耳其斡旋的将急需的埃塞俄比亚军队纳入打击青年党的多国部队的协议。具有讽刺意味的是，随之而来的索马里民族主义浪潮可能会增加对青年党的支持。

(9) 今年摩加迪沙的领导力和决策质量几乎没有改善的迹象。 这意味着对国际承认索马里兰的反应将优先考虑政治表演而非基于现实的战略思考。通过专注于琐碎的政治争吵，哈桑·穆罕默德总统浪费了大部分 最近对抗青年党的势头 。今年摩加迪沙在朱巴兰、邦特兰和索马里中部大部分地区的控制和影响力将进一步削弱。

(10) 2025年埃塞俄比亚的阿比·艾哈迈德将努力摆脱“亚的斯亚贝巴市长”的称号。 中央政府在全国的控制仍然不稳，尤其是在阿姆哈拉和奥罗米亚地区，竞争的民族民兵继续挑战国家权威。阿比之所以能够生存，部分原因是没有明显的替代者，部分原因是他的反对者分裂无能。然而，尽管大多数分析人士喜欢关注阿比的诸多缺陷，埃塞俄比亚的根本政治问题是民族联邦制项目的失败。 当前的解决方案可能对于实现后德尔格和平是必要的 ，但现在是时候考虑设计一种新的促进增长的联邦制（不基于民族），这将同时向次国家单位分配民主权力，同时消除零和民族竞争和冲突。

III：西非的法非关系将继续解体，而避免西非国家经济共同体（ECOWAS）解体的谈判很可能会失败。

(11) 当我在2023年2月写到 法非关系的终结 时，我没有预料到我们会如此迅速地看到法国在其前殖民地的影响力减弱。 首先是萨赫勒国家在（最初）受欢迎的政变后要求法国打包离开。然后是两个重要的沿海选举民主国家，塞内加尔和科特迪瓦。虽然许多观察家找到了方便的理由来否定萨赫勒的民粹主义军政府（指责俄罗斯/中国的虚假信息是一个流行的借口），但在塞内加尔和科特迪瓦的情况下则很难做到这一点。

2025年，法国在西非的两个历史据点将有效地在民众压力下降低与巴黎的关系。按照这个速度， 非洲金融共同体法郎的终结 可能不再是一个幻想。当然，塞内加尔和科特迪瓦采取的行动并不意味着与法国的所有关系的终结。强大的经济和文化联系将继续存在。法国方面则通过吸引其他非洲国家来应对与其前殖民地关系的恶化——最显著的是尼日利亚、肯尼亚和埃塞俄比亚。第一次非洲-法国峰会将于2026年在法国以外的肯尼亚举行。总体而言，更多的贸易和投资以及更少的巴黎新殖民主义干预并不是一件坏事。

(12) 相关地，ECOWAS很可能在2025年解体，正好是其成立50周年。 随着一年通知期的到期，布基纳法索、马里和尼日尔（共同组成萨赫勒国家联盟，AES）看起来准备退出ECOWAS。即使是ECOWAS的六个月宽限期也不太可能改变AES军政府的想法。起初似乎AES军政府只是在玩一场胆小鬼游戏。然而，越来越多的迹象表明他们真心想退出。军政府希望继续掌权，并热衷于避免与ECOWAS的任何纠缠，这会危及这一点。

潜在退出的性质也意味着ECOWAS的手段非常薄弱——AES与ECOWAS的个别成员国有港口访问条约，更不用说在非洲金融共同体法郎货币联盟下的货物和人员自由流动。所有这些将意味着AES的相对软着陆。最后，AES领导层及其公民中有相当一部分人将ECOWAS视为法国的特洛伊木马。尼日利亚总统博拉·蒂努布频繁的私人访问法国（包括最近对巴黎的国事访问）在政治上是愚蠢的，没有帮助。尼日尔当局巧妙地利用尼日利亚的国内（民族）政治指责蒂努布计划在迈杜古里建立一个法国军事基地。 尼日利亚军方被迫公开否认这些指控 。

与此同时，2025年AES政府将在与圣战分子的斗争中苦苦挣扎。国家安全部队、雇佣军（包括俄罗斯的瓦格纳）和社区自卫队的无差别暴力继续将平民推向圣战分子，而在许多情况下，圣战分子能够可信地将自己塑造成保护者。

(13) 2025年，萨赫勒及其他地区的非洲国家将难以维持和平与安全，更不用说提供其他基本公共产品和服务。 该地区的国家已证明无法阻止农村和城市地区的叛乱分子和犯罪网络。在这个问题上， 这篇来自 《华尔街日报》 的概述值得一读。即使对于那些不同意整体框架的人来说，总体趋势也是显而易见的。虽然当前的情况与 卡普兰的“即将到来的无政府状态”地狱景象 不同，但我们正接近一个比较不再显得牵强的地步。这应该比目前的情况更让每个人担忧。

还有一个相关的问题是糟糕的经济政策制定及其对社会稳定的影响。每年有超过1000万年轻非洲人进入劳动力市场，但该地区的经济每年仅创造300万个工作岗位。去年目睹的动荡事件（最显著的是在肯尼亚和尼日利亚）今年可能会重演。同样，我不明白为什么非洲精英们继续运作，仿佛青年失业问题会神奇地自行解决。

IV：科特迪瓦和坦桑尼亚的重要选举将决定其持续经济发展的步伐。

(14) 在我看来，今年非洲大陆最重要的选举将在科特迪瓦和坦桑尼亚举行。

现在几乎可以肯定，尽管年事已高，阿拉萨内·瓦塔拉（83岁）将寻求在科特迪瓦的第四个任期。 这是一个坏主意 。瓦塔拉在引导2011年后的复苏方面值得一些赞誉。但科特迪瓦的稳定必须建立在有效的制度上。这意味着国家元首必须是可替代的。瓦塔拉的竞选将因洛朗·巴博也参选而变得复杂，这是一场2011年灾难性选举的重演。前瑞士信贷老板蒂贾内·蒂亚姆也将参选，尽管他将主要寻求赢得瓦塔拉的选民。如果最近的支持率可以作为参考（2024年为74%），瓦塔拉有很大机会赢得连任，并进一步阻碍科特迪瓦政治的制度化。然而，同一民调显示，大多数科特迪瓦人（58%）不隶属于任何政党。领先的政党与前三名竞争者有关——瓦塔拉的RHDP（24%）、蒂亚姆的PDCI（8.7%）和巴博的PPA-CI（5.5%）。

在坦桑尼亚，萨米娅·苏卢胡·哈桑总统看起来将在10月赢得连任。作为政治体系合法性的一种体现，坦桑尼亚的党派归属感（超过60%）高于大多数非洲国家。根据最近的非洲晴雨表调查（2024年），她享有令人羡慕的79%的支持率（城市地区为76%），而此时全球的现任领导人普遍支持率较低。此外，执政党在去年底的地方选举中赢得了98%的席位（即使考虑到通常的霸权党派的加成，这也是总统的一次实力展示）。因此，关于执政党是否会提名她的疑问现在已经解决。虽然她不像前任那样对党内有同样的控制力，但苏卢胡·哈桑总统积极清除了有潜力的替代者，而没有引发公众的强烈反对或重大叛逃。值得注意的是，反对派力量薄弱且不团结（部分原因是她的政府采取了强硬手段）。需要指出的是，坦桑尼亚革命党在处理反对派时经常使用威权手段，包括偶尔发生绑架和杀戮事件。

未来最大的政治风险是该党，特别是总统职位，可能会变得更加封闭，以至于通过过度扩张侵蚀革命党的合法性。对恩戈罗恩戈罗土地争端的赤裸裸的威权处理就是一个例子。还值得质疑的是，随着革命党内部公开的继任竞赛升温，苏卢胡·哈桑总统在她的第二个也是最后一个任期内能否保持严密的管理。

（15）最后，2025年将迫使喀麦隆、刚果布拉柴维尔、赤道几内亚和 乌干达 等国面临继任问题。 这四个国家的年迈领导人已经执政数十年，并且被认为有建立家族继承的梦想。在他们之中，保罗·比亚（91岁）是唯一将在今年10月面对选民，以延长他43年的统治。

新年快乐！

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